4月3日下午消息 港交所（00388-HK）代表今天在香港立法会财经事务委员会会议中表示，“同股不同权”第二轮咨询已经在10天前完成，接下来将公布咨询结果与修改后的上市规则。港交所总裁李小加表示，月底公布后可直接开始接受申请。
“同股不同权”近在眼前，大批大陆企业摩拳擦掌准备赴港上市，全因赴港IPO利好政策频出。
港股上市门槛相比A股更低，审批效率更高，融资并购交易相对容易。此外，港交所上市成本远低于美股和A股，且不收资本利得税。
此次港股上市新规则出台，“同股不同权”解决了创业公司创始人在多轮融资时可能丧失公司主导权的问题，新规更对生物制药公司大开绿灯，规定只要市值达15亿港元以上，无收入也可来港上市。
毋庸置疑，新规落地后愿意赴港上市的企业不在少数，然而能抢占先机的一定是最早了解最新政策细节的人。
4月9日，涂鸦智商俱乐部与港交所联合主办了一场仅对智商学院俱乐部成员开放的限量高端沙龙，特邀香港交易所上市发行服务部高级副总裁钟创新先生带来最新港交所IPO利好政策独家解读，细讲尚未公开披露的新规细节。
这是该政策自去年12月公布以来，内地企业家首次与港交所高层零距离交流，受到定向邀请的嘉宾全是涂鸦智商学院俱乐部的成员。
智商学院俱乐部是涂鸦智能组织的精英俱乐部，囊括了制造业、物联网与人工智能行业的高管与专家，定期推出白皮书、趋势分析、管理咨询报告，经常性组织俱乐部成员参访世界顶级科技、金融公司，包括微软、谷歌、硅谷银行以及今日举行活动的港交所，开设资源对接、深度互通的主题式沙龙。
这次给俱乐部成员们做分享的钟创新先生，在金融领域有近20年从业经验，包括国际投资、商业银行及四大会计事事务所的工作经验，取得特许金融分析师 （CFA） 及执业会计师（CPA） 的专业资格，专注于上市、企业融资、收购兼并和直接投资等业务。
钟先生自2005年加入港交所后，一直牵头负责大陆企业在港IPO相关工作，相关经验之丰富，不作第二人想。本次沙龙，钟先生深入分析美股、A股和港股上市的优劣，并为与会企业代表提供了深入中肯的上市建议。
除钟先生外，本次活动还有中国独角兽企业家俱乐部名誉理事长葛培健先生担任活动顾问。葛先生曾任上海张江（集团）有限公司党委副书记，上海浦东路桥建设股份有限公司董事长等职位。他对科技金融的服务创新最为关注，曾专门去美国硅谷取经，扶持过自张江高科技园区涌现出的一大批独角兽乃至他们上市企业。
除上述两位，还有有中金公司、华金金融、MGG Capital的公司代表到场参会，畅谈当前投融资趋势。
这场沙龙活动是内地企业了解“同股不同权”等三大创新服务助力内地企业领跑港股IPO计划的有效窗口。新科技和新经济已经成为驱动世界经济发展的新浪潮，推动社会进步的同时，也创造了激动人心的投资机会。涂鸦智商学院俱乐部举办的这场活动，就是为了让涂鸦的合作伙伴在这场新浪潮中拔得头筹。
未来涂鸦智能还将组织更多类似活动，联合业内领袖定期推出白皮书、趋势分析、管理咨询报告等，联合国内顶级投资机构，为智商沟通资本，提供上市支持，帮助生态伙伴实现共赢。
附：钟创军演讲精华版
企业通过资本市场可以把规模做大。最近，香港资本市场做了上市规则的巨大改变，这是香港这个保守市场在上市规则方面最大的一次改变。这块是我负责的范围，我在这里就给大家做个说明。
我之前见了很多政府人士和企业家，他们对港股IPO方面有一些刻板印象。第一，认为港股估值偏低；第二，认为港股成交量薄弱，影响估值；第三，香港的创新性一般。过去港股IPO以传统行业为主，有很多金融股和地产股，近几年才多了一些零售股和消费股，不过现在港股出现了明显改变。
港股估值低是误解
第一个误解是估值问题。去年港股是全球所有主要市场表现最突出的地方，涨幅36%，相比之下A股不到10%，这也让很多投资者重新关注港股。
从日均成交额来看，2016年港股每天成交670亿港元，去年每天成交880亿港元，增长三成左右。今年第一季度，港股平均价格又涨了80%，现在日均成交量达到1500亿。
现在我和一些业内人士聊，大家觉得港股还有上升空间。第一，下个月开始，MSCI（世界指数，摩根士丹利编制）要把A股加进去，很多国际资金经港股渠道进入A股市场，会带动港股交易量，第二个是港股新规落地，会吸引更多新经济公司赴港上市。
三年前刚启动港股通时，在香港的资金量并不算很明显，每天在港股交投量大约10亿左右，占比不到1%，但每一年都在增加，从0.7%到2.4%，再到4%，到去年一整年，大致是5%-6%，从启动开始到现在几乎每个季度都是净流入港股。去年对比前年大致增长60%，带动现在每天100亿港元南下资金的交投量。总体比去年明显上了一个台阶，其中一个重要原因就是国内港股通，把两地市场联动起来。
另外，港股的抗跌性非常好。17年港股所有IPO的平均市盈率大概是22.6倍，基本和A股一致。不过A股不管什么行业都是23倍，港股根据行业不同会有区别，消费行业的市盈率会比较高，比如阅文集团的市盈率达到1200倍，当然它的基数比较低，投资者也不是看一年的盈利。
在香港拿到30倍市盈率以上的公司超过四分之一，港股卖股票是卖未来，投资者看的都是对未来的预期。一般来说以18年底作为估值基准已经很不错了，但很多投资者甚至愿意接受2020年底这个预测。港股的估值不是监管机构给的，是市场给的，能卖多少钱是公司的本事。
新政策落地
上市更灵活
港股新政策落地，首先会让没有收入的生物科技公司在港股IPO。具体上市要求包括：预期最低市值不得少于15亿港元；至少有一只产品已通过概念开发流程（如美国食品和药物管理局的一期临床试验）；曾有至少一名资深投资者进行投资；具备125%的营运资金，并在上市前最少两年一直从事现有业务。
引入同股不同权，在出现重大投票事件时，大股东会以很少股权获得较大的投票权。但这不是每家公司都有，企业市值达到100亿港元才可以申请，而且收入需要达到10亿港元，这个规定比港股主板的门槛还高。
这项新规是针对市值超过100亿、并且在海外主要交易所挂牌的中概股公司，便利他们回香港挂牌重新上市的制度安排。这为香港市场带来更多活力，也让投资人可以选择更多标的。
上市门槛清晰
门槛相对较低
香港上市制度是非常公开透明的。只要企业符合规定就可以上市，能卖多少钱由市场做主。譬如说港交所的门槛是60分，只要过了就批准上市，60多分还是90多分对我们没有区别，在审批时并不会区别对待。
本土投资者更了解企业
有助提升估值
在国外上市，很多时候估值会被当地投行压价，因为外国投资者对中国企业缺乏了解的耐心。很多国外投资人自己不是中国企业的用户，比如淘宝，他们不知道淘宝有多好用，就无法准确评估淘宝的价值。外国投行评估一家中国公司好不好，先看本土上市公司里有没有类似企业。如果有成功先例，就在本土公司的基础上给估值打个折扣。
香港市场融资发行费率的平均水平在3%到3.5%，在香港上市的话，就可以面对中国投资人，他们了解本土企业，就可以把公司的估值看得更长远，更透彻，也更乐观。
同股不同权模型
估值即锁死
假如想在港股实行“同股不同权”架构，估值至少要达到100亿。我们的定义不是看公司IPO的前一轮估值，只要公司申请上市时，保荐人告知我们，按照特定模型计算公司估值能达到100亿即可。
以最近处于风口的人工智能公司为例，原先估值60亿的公司因为行情火热到了100亿，那我们就同意你使用“同股不同权”架构，哪怕IPO阶段因为负面或者其他原因估值又回落了，没关系，我们认申请时的估值。
当然，你申请时不满足“同股不同权”的标准，路演阶段因为某些利好因素估值超过了这个标准，我们也不会同意临时更改股权架构的。
美股就不一样。假如公司提交申请时估值是符合AB股权架构标准的，但路演时有负面出现，公司估值受挫，不再满足“同股不同权”的准入条件，那这家公司就不能挂牌了。
